Carton rouge, version tableur. MSCI a publié mercredi soir la liste finale de sa revue d’indices de novembre, et la ligne « Strategy A » porte la mention « Deleted ». Le premier détenteur coté de bitcoins quittera le MSCI USA, le MSCI World et l’ACWI à la clôture du lundi 30 novembre.

Le filtre adopté le 15 octobre a donc trouvé sa cible. Vous connaissiez la règle, voici les noms : cinq autres sociétés partent avec Strategy et dix-neuf passent sous surveillance.

Points clés

• Strategy fait partie des six titres rayés par le nouveau test de MSCI sur les sociétés « non opérationnelles ».
• Les fonds indiciels devront avoir cédé leurs actions MSTR au soir du 30 novembre.
• Les 2,8 milliards de dollars de ventes cités partout sont une estimation de JPMorgan datée de 2025.
• Sharplink, TON Strategy et la française Capital B figurent sur la liste de surveillance.

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Strategy sortie des indices MSCI avec cinq autres sociétés

Le fichier est tombé à 23h23 heure de Paris, un peu plus d’une heure après la fermeture de Wall Street. MSCI y applique pour la première fois son test sur les entreprises non opérationnelles. Le bilan de ces sociétés ressemble davantage à celui d’un fonds qu’à celui d’une entreprise qui produit.

Six titres sont rayés. Les montants correspondent à leur capitalisation flottante au 20 octobre, c’est-à-dire la part des actions réellement disponible à l’achat.

• Strategy (États-Unis) avec 37,3 milliards de dollars
• Yellow Cake (Royaume-Uni), un véhicule d’uranium, avec 1,75 milliard
• Metaplanet (Japon) avec 797 millions
• Skel Fjárfestingafélag (Islande) avec 103 millions
• Agronomics (Royaume-Uni) avec 52,6 millions
• Upexi (États-Unis) avec 36,3 millions

Strategy pèse donc à elle seule environ 93 % des 40 milliards de dollars retirés. Sa sortie du MSCI USA entraîne celle du MSCI World et de l’ACWI, qui reprennent les valeurs américaines de cet indice.

Dix-neuf autres sociétés restent dans les indices mais passent sur liste de surveillance. On y trouve la trésorerie Ethereum Sharplink, TON Strategy, Sui Group, Solana Company ou DeFi Development. Comme le prévoit l’annonce de MSCI du 15 octobre, un membre actuel n’est retiré que s’il échoue au filtre sur ses deux derniers exercices annuels.

Et la porte ne se referme pas pour toujours. Une société hors indice peut revenir si elle passe le test sur ses deux derniers exercices. Strategy en est loin. Ses 850 364 BTC, achetés 75 456 dollars pièce en moyenne selon son décompte du 8 novembre, pèsent l’essentiel de son bilan.

Les ventes forcées sur MSTR et le chiffre de JPMorgan

Les fonds qui répliquent ces indices n’ont pas le choix. Ils devront avoir vendu leurs actions Strategy à la clôture du 30 novembre, le plus souvent lors de cette dernière séance.

Combien ? Le chiffre de 2,8 milliards de dollars, repris partout cette nuit, ne vient pas de MSCI. Il s’agit d’une estimation de JPMorgan publiée en novembre 2025. La banque la calculait sur la première proposition de MSCI, qui visait les sociétés détenant au moins 50 % d’actifs numériques. Elle montait jusqu’à 11,6 milliards de dollars si FTSE Russell et S&P Dow Jones adoptaient un filtre comparable. MSCI n’a publié aucun montant.

Michael Saylor et Phong Le avancent leur propre ordre de grandeur. Leur lettre du 31 août chiffrait à 3,1 % des actions la part des fonds qui suivent ces indices. Cela représente moins d’une journée de volume, selon eux.

Le marché a d’ailleurs haussé les épaules. MSTR avait clôturé mercredi à 122,35 dollars, en hausse de 1,06 %, puis reculait de 1,51 % à 120,50 dollars après la publication de la liste.

Pourquoi l’exclusion MSCI pèse sur le financement de Strategy

Le vrai coût ne se lit pas dans la vente du 30 novembre. Le modèle de Strategy repose sur l’émission d’actions et d’obligations convertibles pour acheter du bitcoin. Or les fonds passifs absorbaient une partie de chaque émission. MSCI avait déjà coupé ce robinet en janvier en gelant le nombre d’actions Strategy pris en compte. Ce gel disparaît avec la revue de novembre. Pour Strategy, il laisse place à zéro acheteur indiciel MSCI. Aucune vente de bitcoins n’est imposée à la société, qui reste cotée au Nasdaq.

Côté français, Capital B figure aussi sur la liste de surveillance de MSCI, avec 67,8 millions de dollars de capitalisation flottante. La société cotée à Paris vise 15 000 BTC d’ici fin 2027. Elle reprend trait pour trait la recette de Strategy, le modèle que MSCI ne veut plus dans ses indices.

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L’article Bitcoin : MSCI confirme la sortie de Strategy de ses indices le 30 novembre est apparu en premier sur Journal du Coin.

Bitcoin est repassé sous les 74 000 dollars en début de semaine, une première depuis le mois d’août. Le cours a cédé environ 9 % depuis son pic de début novembre, au-dessus de 81 000 dollars. À ce niveau, la trésorerie bitcoin de Strategy affiche de nouveau une moins-value latente.

La société de Michael Saylor a payé ses 850 364 bitcoins 75 456 dollars pièce en moyenne. La semaine dernière encore, elle en achetait 1 036 à 79 012 dollars l’unité.

Points clés

• Bitcoin est passé sous 74 000 dollars, au plus bas depuis août, après un pic au-dessus de 81 000 dollars début novembre
• Strategy détient 850 364 BTC acquis 75 456 dollars en moyenne et sa trésorerie repasse dans le rouge, comme en février
• Le cours reste environ 41 % sous son record d’octobre 2025 mais nettement au-dessus du creux de 58 000 dollars de juin
• Les ETF bitcoin américains accusent près de 1,5 milliard de dollars de retraits nets depuis le début du mois

Bitcoin sous les 74 000 dollars pour la première fois depuis août

Le cours a touché 73 700 dollars en début de semaine, d’après CoinGecko. Mardi en milieu d’après-midi, il s’échangeait encore autour de 73 800 dollars sur Binance.

Le repli prolonge une glissade entamée fin septembre, quand Bitcoin flirtait avec 88 000 dollars. Le 4 novembre, il dépassait encore 81 000 dollars avant que les sorties des ETF spot américains n’amorcent la baisse.

À l’échelle de l’année, la secousse reste contenue. Depuis son record du 6 octobre 2025, au-dessus de 126 000 dollars, Bitcoin a rendu un peu plus de 40 %. Le vrai plancher a été touché en juin vers 58 000 dollars, soit 54 % sous le sommet.

Les deux marchés baissiers précédents avaient été plus brutaux. Ils avaient effacé 84 % du prix en 2018 puis 77 % en 2022.

Strategy et Michael Saylor de nouveau sous leur prix de revient

Selon son registre d’achats mis à jour le 9 novembre, Strategy détient 850 364 BTC acquis pour 64,16 milliards de dollars. Le prix de revient moyen ressort à 75 456 dollars.

Sous les 74 000 dollars, la moins-value latente dépasse le milliard de dollars. Le scénario n’est pas inédit. La trésorerie avait déjà basculé dans le rouge début février, une première depuis fin 2023, quand Bitcoin avait plongé vers 60 000 dollars.

Les investisseurs surveillent surtout le mNAV, le rapport entre la valeur d’entreprise du groupe et celle de ses bitcoins. CoinGecko le situe autour de 0,98. Sous 1, chaque action émise pour acheter du BTC dilue les actionnaires au lieu de les enrichir.

Strategy a pourtant vendu un peu plus de 2 millions d’actions MSTR la semaine dernière pour financer ses derniers achats. Michael Saylor n’a jamais caché sa ligne :

« Je vais acheter le sommet pour toujours. »

Michael Saylor, président exécutif de Strategy, sur Bloomberg en février 2024

Une vente forcée reste improbable. La dette du groupe est essentiellement convertible et ne comporte pas d’appel de marge adossé aux bitcoins. En mai, Strategy a même racheté par anticipation 1,5 milliard de dollars d’obligations à échéance 2029.

La pression se joue ailleurs. Les dividendes de ses cinq actions préférentielles, de STRK à STRC, coûtent autour de 1,6 milliard de dollars par an. Entre fin juin et début août, Strategy a vendu des bitcoins pour les honorer, une première depuis 2022. Sa réserve en dollars atteignait 4,77 milliards au 8 novembre.

Crypto : les ETF et les mineurs encaissent le choc

Lancés en janvier 2024, les ETF spot américains détiennent toujours plus de 1,2 million de BTC. C’est davantage que le trésor attribué à Satoshi Nakamoto, estimé à 1,1 million de pièces.

Novembre a mal commencé pour eux. Les retraits nets cumulés atteignaient 1,48 milliard de dollars au 9 novembre, selon Farside Investors.

Ces fonds n’utilisent pas d’effet de levier. Un rachat de parts se traduit par une vente au comptant, pas par une liquidation en cascade. La sortie se fait donc au compte-gouttes, là où les plateformes de futures expédient le même montant en quelques minutes.

Les mineurs encaissent autrement. La récompense de bloc est tombée à 3,125 BTC en avril 2024, et les machines d’ancienne génération sortent vite de la rentabilité quand l’électricité coûte cher. Les opérateurs les plus exposés débranchent. La difficulté s’ajuste tous les 2 016 blocs et le réseau continue de produire un bloc toutes les dix minutes environ.

Strategy publie ses achats chaque lundi. Le prochain formulaire montrera si l’entreprise continue d’acheter sous son prix de revient ou si elle puise dans sa réserve de 4,77 milliards de dollars. D’ici là, le cours du bitcoin reste suspendu au seuil des 74 000 dollars.

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L’article Bitcoin sous les 74 000 dollars : Strategy repasse dans le rouge est apparu en premier sur Journal du Coin.

Quarante-huit heures pour oublier la peur. Bitcoin s’échange autour de 80 400 dollars ce jeudi à 6 h 45 (heure de Paris) après un creux à 75 618 dollars mardi soir et un sommet à 81 180 dollars dans la nuit. Le point d’hier à 76 600 dollars évoquait un balayage démocrate et des flux ETF en berne. Depuis, l’indice de peur du marché a doublé.

Trois chiffres à retenir avant d’ouvrir vos graphiques (cours à revérifier au moment où vous lisez) : l’indice Fear & Greed revenu à 50, le STRC de Strategy de retour à 100 dollars et un Dow Jones qui signe sa meilleure séance depuis avril 2025.

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Fear & Greed de retour à 50 après le short squeeze sur Bitcoin

Mardi, l’indice Fear & Greed d’Alternative.me affichait 26 et mercredi encore 34. Ce jeudi matin il pointe à 50, en zone neutre, alors qu’il tournait autour de 70 il y a un mois. Un aller-retour complet en quarante-huit heures, le temps pour les vendeurs à découvert de se faire sortir.

Le déclencheur a un chiffre. Au passage des 80 000 dollars mercredi en fin d’après-midi, 269 millions de dollars de positions short ont été liquidées en une heure d’après les données de Binance. The Block note que l’ether a gagné près de 6 % dans la foulée et que les actions crypto ont suivi, pendant que Bitwise lit dans la réaction mesurée au hack de Binance le signe d’un marché plus mature. Ether cote 2 422 dollars ce matin, Solana 96 dollars et XRP 1,31 dollar.

Le bémol tient aux ETF. Les fonds spot avaient encaissé 399 millions de dollars de sorties le 2 novembre, les plus lourdes d’IBIT depuis juin. Les flux de la séance de mercredi, à recoller avec Farside avant publication, diront si le squeeze a convaincu les institutionnels ou seulement les traders à levier.

STRC à 100 dollars, Strategy rallume la machine à bitcoins

Le deuxième signal vient de Virginie. Mercredi à 13 h 44, heure de New York, le STRC, l’action préférentielle perpétuelle de Strategy, a touché 100 dollars pour la première fois depuis mai. Bitcoin Magazine rappelle le prix de ce retour au pair, plus de 2 milliards de dollars de rachats et 2,25 milliards depuis l’ouverture de la décote, dont 205 millions la semaine du 19 octobre pendant que les achats de bitcoin étaient à l’arrêt.

Pourquoi ça compte pour le cours ? À 100 dollars, Strategy peut cesser de racheter son titre et recommencer à en émettre au fil de l’eau, et chaque dollar levé part en bitcoin. Le dividende de novembre est fixé à 12 % annualisé et il est versé chaque jour depuis lundi, après un vote à 99,3 % le 28 octobre. La société détient 849 327 BTC à un prix moyen de 75 446 dollars, soit 6 % sous le cours de ce matin.

Gardez un œil sur le prochain achat hebdomadaire. Un chiffre bien au-dessus des 811 BTC de la semaine dernière voudra dire que le robinet est rouvert.

Wall Street, pétrole et vague bleue, ce que Bitcoin doit à la macro

Troisième signal, le plus large. Le Dow Jones a gagné environ 3 % mercredi, sa meilleure séance depuis avril 2025, le S&P 500 près de 2 % et le Nasdaq autour de 1,5 %. Le dix ans américain a reflué à 4,895 %. Et le pétrole WTI a dévissé de 8 % vers 88,50 dollars quand Chuck Schumer a promis « d’en finir avec la guerre » en Iran et que J.D. Vance a reconnu que « la raison de la défaite, c’est la guerre ».

Le détail compte pour la crypto. L’or a pris 3,7 % vers 4 065 dollars et le dollar touche un plus bas d’un mois, deux vents favorables pour Bitcoin. Tout n’est pas vert pour autant. Nvidia et Tesla ont reculé, les constructeurs de data centers ont perdu 12 % après des votes locaux contre leurs projets dans 29 collectivités, et le jeton TRUMP a chuté de 20 % sous la menace d’enquêtes démocrates. Trump Media a d’ailleurs déplacé 4 259 BTC vers Crypto.com dans la nuit. Joel Kruger (LMAX Group) résume le sentiment du jour : les marchés avaient déjà intégré la vague démocrate.

JPMorgan a choisi ce moment pour inscrire Bitcoin dans ses hypothèses de long terme 2027 avec un rendement annualisé attendu de 10 %, d’après plusieurs médias.

Deux rendez-vous à surveiller aujourd’hui, en plus de la journée de grève contre la vie chère en France au lendemain du rejet du budget 2027. Les flux ETF de mercredi tomberont dans la soirée, et Polygon présente à 15 h 30 son hard fork de récupération des POL volés à Binance. Sur les trois conséquences de la vague démocrate pour la crypto, la première se lit déjà sur le TRUMP, pas sur Bitcoin.

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L’article Bitcoin à 80 000 $ : la peur s’efface, STRC à 100 $, les 3 signaux du matin est apparu en premier sur Journal du Coin.

Jour de vote, jour de doute. Le bitcoin s’échange autour de 76 700 dollars ce mardi 3 novembre vers 6h15 (heure de Paris). Il perd près de 2 % sur 24 heures selon CoinGecko. La semaine avait pourtant démarré entre 77 900 et 78 400 dollars. Puis une bougie rouge a renvoyé le cours sous 77 000 dollars lundi. Les Américains votent aujourd’hui pour renouveler la Chambre des représentants et un tiers du Sénat. Le bitcoin aborde donc ces midterms tiraillé entre trois forces opposées, et aucune n’a encore gagné.

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Bitcoin sous 77 000 dollars, la peur repasse devant

La cassure date de lundi 2 novembre. Le cours a alors franchi 77 000 dollars à la baisse. En soixante minutes, plus de 100 millions de dollars de positions longues ont été liquidés, selon Watcher Guru. Il s’agit de paris à la hausse avec effet de levier. Ethereum est passé sous 2 250 dollars dans le même mouvement.

Le bilan sur 24 heures reste serré. CoinGecko relève une fourchette de 76 498 à 78 309 dollars à 6h15. Sur sept jours, elle s’étend de 76 281 à 81 840 dollars. Le support des 76 300 dollars tient encore. Au-dessus, le cours n’a plus dépassé 78 600 dollars depuis vendredi.

L’indice Fear & Greed est tombé à 26 ce mardi 3 novembre. Ce baromètre de sentiment noté de 0 à 100 affichait encore 37 lundi. La veille du piratage de Binance du 29 octobre, il était à 51. C’est sa lecture la plus basse depuis le 6 août. Avant le 30 octobre, l’indice n’avait plus affiché de peur depuis le 19 août.

ETF Bitcoin en sortie, Tether et Strategy à l’achat

Les ETF Bitcoin au comptant américains ont perdu 643,3 millions de dollars le vendredi 30 octobre selon les données SoSoValue relayées par CoinDesk. C’était la première séance après le piratage de Binance. IBIT de BlackRock a rendu 233,7 millions et FBTC de Fidelity 201,4 millions. Pire journée depuis le 25 juin, avec des encours repassés sous 100 milliards de dollars. Cette seule séance a effacé 63,6 % des entrées nettes de 2026.

Lundi n’a rien arrangé. Les mêmes fonds ont perdu 398,6 millions de dollars supplémentaires le 2 novembre d’après SoSoValue. Le seul IBIT a rendu 405 millions, tandis que FBTC récupérait 6,7 millions. Après vendredi, il ne restait que 368 millions d’entrées nettes sur l’année. Désormais, le compteur 2026 affiche environ 30 millions de dollars de sorties nettes.

En face, les gros porteurs achètent. Fin octobre, au Plan ₿ Forum de Lugano, Paolo Ardoino a chiffré le trésor de Tether à environ 150 000 BTC. Cela représente près de 11,5 milliards de dollars au cours du jour. Le compte rendu de KuCoin News publié dans la nuit a remis le chiffre sur la table. Strategy a racheté 811 BTC entre le 26 octobre et le 1er novembre, pour 65,5 millions de dollars. L’entreprise compte désormais 849 327 bitcoins. Lors des résultats trimestriels de Coinbase fin octobre, Brian Armstrong a glissé que l’exchange venait d’acheter son 18 000e bitcoin.

Le solde à court terme reste négatif. Ces achats d’entreprises se font par tranches ou de gré à gré. À l’inverse, les rachats de parts d’ETF se règlent chaque jour en cash sur le marché. Tether a mis plusieurs années à réunir ses 150 000 BTC sans faire bouger le carnet d’ordres. Les ETF ont rendu plus d’un milliard de dollars en deux séances.

Iran et midterms, la macro garde la main sur le Bitcoin

Le Wall Street Journal a confirmé lundi soir des frappes américaines « limitées » sur l’île iranienne de Qeshm. Elles sont intervenues quelques heures avant l’ouverture des bureaux de vote. Un responsable cité par l’Associated Press parle de frappes « défensives » contre des Iraniens qui utilisaient des missiles sol-air contre des moyens américains. Le Brent avait malgré tout clôturé en baisse de 7,6 % à 104,77 dollars le baril lundi. Les traders pariaient en effet sur un accord plutôt que sur une escalade.

Le bitcoin a aussi un intérêt direct dans ces midterms. Le secteur crypto a mis 170 millions de dollars dans la campagne électorale, surtout en faveur des républicains. Sur Polymarket, le contrat « Bitcoin atteindra-t-il 80 000 dollars en novembre ? » se traite à 67,5 % de oui ce mardi à 6h15. Son miroir, « Bitcoin tombera-t-il à 75 000 dollars en novembre ? », affiche 78,5 %. Les parieurs tablent donc sur un passage par les deux bornes, soit 5 000 dollars d’amplitude dans le mois.

Un indicateur résiste pourtant. Le bitcoin a signé dimanche 1er novembre sa septième clôture hebdomadaire consécutive au-dessus de la moyenne mobile à 50 semaines. Il l’avait reconquise le 20 septembre après 45 semaines passées en dessous. Alex Thorn, de Galaxy, rappelait alors que ce retour a historiquement confirmé le point bas des marchés baissiers. Cette ligne passe aujourd’hui vers 75 800 dollars, un peu plus de 1 % sous le cours. Une clôture en dessous dimanche prochain casserait la série.

La journée ne se joue pas qu’à Washington. Binance a promis pour cette semaine une nouvelle preuve de réserves après 5,8 milliards de dollars de retraits nets en 24 heures. Strategy publie d’ordinaire ses achats le lundi et frôle les 850 000 BTC. Le prochain pointage de son trésor en bitcoin tombera le 9 novembre, six jours après les midterms.

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L’article Bitcoin sous 77 000 $ : ETF, Iran et peur, les 3 forces du matin est apparu en premier sur Journal du Coin.

Un dividende pour chaque jour de l’année, week-ends compris. Réunis en assemblée générale extraordinaire le 28 octobre 2026, les actionnaires de Strategy ont validé, à une écrasante majorité, une refonte du calendrier de versement des dividendes attachés à quatre de ses actions préférentielles. Cette réforme ne rapportera pas un centime de plus aux porteurs. L’enjeu est ailleurs : rendre ses instruments financiers plus attractifs et plus liquides. On vous explique.

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Quatre titres concernés, avec un revenu découpé en 365 tranches

L’amendement porte sur les actions préférentielles (preferred stock) STRF, STRC, STRK et STRD. Jusqu’à présent, ces titres fonctionnaient selon des cadences hétérogènes : les séries STRF, STRK et STRD versaient leurs coupons trimestriellement, tandis que STRC avait déjà basculé, en juin dernier, vers un rythme bimensuel. La nouvelle architecture uniformise le mécanisme : chaque jour calendaire devient une date d’enregistrement, y compris les week-ends et les jours fériés (le paiement effectif intervenant le jour ouvrable suivant).

Rien ne bouge côté rendement.

• STRC conserve son taux variable, actuellement fixé à 12 % sur une valeur nominale de 100 dollars. Ramené à la journée, cela fait à peine plus de 3 centimes ;
• STRF et STRD gardent leur rendement fixe de 10 % ;
• STRK reste à 8 % avec la particularité d’être convertible en actions ordinaires.

Un calendrier de déploiement en deux temps

Le passage au quotidien ne sera pas instantané pour l’ensemble des titres concernés. Le STRC ouvrira la voie avec une première date d’enregistrement quotidienne fixée au 1er novembre 2026, pour un paiement le 2 novembre.

Les trois autres (STRF, STRK et STRD) suivront le 1er janvier 2027, avec un premier versement attendu le 4 janvier.

Par ailleurs, si l’accumulation sera quotidienne, le versement restera cependant contraint par le calendrier boursier. La Depository Trust Company, qui centralise la compensation aux États-Unis, traite les dates d’enregistrement tombant un jour non ouvré comme si elles coïncidaient avec le jour ouvrable précédent. Nasdaq applique la même logique pour la date ex-dividende.

Concrètement, les coupons portant sur un vendredi, un samedi et un dimanche sont regroupés et payés ensemble le lundi suivant. Si ce décalage technique n’altère pas le montant perçu, il atténue cependant légèrement l’effet de « flux quotidien » recherché.

Les motivations derrière cette réforme

Pour Strategy, l’objectif dépasse la simple cosmétique financière. L’entreprise soutient que ce changement réduira le décalage entre la comptabilisation des intérêts et leur encaissement, améliorera la liquidité des titres et devrait modérer la volatilité des cours autour des dates de détachement.

L’argument se comprend : le cours d’un titre à dividende recule en général à chaque détachement. Avec un détachement minuscule chaque jour, cette secousse devrait s’atténuer.

La société espère ainsi rendre ses instruments de « crédit numérique » plus faciles à détenir et à financer. À terme, ceci soutiendrait sa capacité à lever du capital pour alimenter sa trésorerie en Bitcoin.

Une facture qui s’alourdit

Le contexte explique aussi cette recherche d’attractivité. En effet, le titre STRC évolue depuis des mois juste sous sa valeur nominale de 100 dollars. Pour l’en rapprocher, Strategy paie le prix fort : 204,9 millions de dollars de rachats sur la seule semaine du 19 au 25 octobre, sans le moindre achat de bitcoin. Depuis janvier, l’enveloppe atteint 2,04 milliards, à 97,39 $ en moyenne. Il reste environ 956,7 millions de dollars à utiliser sur le programme de 3 milliards.

Dans son communiqué de résultats trimestriels déposé à la SEC le 29 octobre, Strategy met cependant en avant son matelas de sécurité : 5,07 milliards de dollars, soit environ 3,4 ans de dividendes et d’intérêts. Son bénéfice net de 19,53 milliards au trimestre doit, lui, presque tout à la hausse du bitcoin, pas à une rentrée d’argent.

Mais l’échéance la plus lourde reste à venir : le 11 novembre, MSCI publiera la liste des sociétés visées par ses nouvelles règles. Un couperet qui pourrait exclure Strategy de ses indices, dont nous vous tiendrons informé dans notre journal.

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L’article Strategy : les actions préférentielles changent de rythme est apparu en premier sur Journal du Coin.

Une semaine sans achat de Bitcoin. Strategy a interrompu sa série d’acquisitions hebdomadaires entre le 19 et le 25 octobre, pour la première fois depuis la mi-septembre. L’entreprise a consacré 204,9 millions de dollars au rachat de ses actions préférentielles STRC, sans vendre de titres via son programme d’émission sur le marché. Ses avoirs restent à 848 517 BTC, tandis que sa trésorerie générale diminue.

Points clés

• Strategy conserve 848 517 BTC, acquis pour 64,02 milliards de dollars, soit 75 446 dollars par bitcoin en moyenne.
• L’entreprise a racheté 2 068 459 actions STRC pour 204,9 millions de dollars.
• Sa trésorerie générale tombe à 242,4 millions de dollars, mais sa réserve dédiée aux dividendes et intérêts reste à 4,83 milliards.
• Le risque d’exclusion des indices MSCI demeure, avec une liste définitive attendue le 11 novembre.

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Strategy rachète ses titres STRC et laisse ses bitcoins inchangés

Les achats de Bitcoin avaient déjà ralenti. Strategy avait acquis 267 BTC pour 22,1 millions de dollars la semaine précédente, après 250 BTC pour 21,5 millions. Cette fois, l’entreprise n’a effectué aucune acquisition et n’a levé aucun fonds par son programme « at-the-market », qui permet de vendre progressivement des actions sur le marché.

En revanche, les rachats de STRC progressent : 204,9 millions de dollars, contre 193,1 millions puis 192,4 millions lors des deux semaines précédentes. Ces actions préférentielles versent un dividende à taux variable. Réduire leur nombre en circulation peut donc diminuer les distributions futures et soutenir leur cours, au prix d’une dépense immédiate.

Strategy a entièrement financé l’opération avec son « USD Cash », la trésorerie destinée aux usages généraux, dont les achats de bitcoins. Son solde passe ainsi de 447,3 à 242,4 millions de dollars, une baisse correspondant au montant du rachat.

La poche séparée, appelée « USD Reserve », reste stable à 4,83 milliards de dollars. Elle sert à couvrir les dividendes des actions préférentielles et les intérêts de la dette.

Après l’opération, Strategy dispose encore d’une autorisation de rachat de 956,8 millions de dollars pour ses titres préférentiels, ainsi que d’un milliard pour ses actions ordinaires MSTR. Ces montants constituent des plafonds autorisés, pas des liquidités supplémentaires disponibles sur ses comptes.

MSCI ajoute une incertitude sur la demande pour l’action MSTR

Cette réallocation intervient alors que Strategy risque de sortir des indices actions de MSCI. Le fournisseur a adopté le 15 octobre de nouveaux critères pour identifier les sociétés dont le profil financier ressemble davantage à un véhicule d’investissement qu’à une entreprise opérationnelle.

La méthode repose sur plusieurs filtres financiers. La détention massive de bitcoins ne constitue donc pas, à elle seule, la définition de la règle. Les changements prendront effet à la clôture du 30 novembre.

La liste définitive des sociétés concernées est attendue le 11 novembre. Une exclusion de Strategy entraînerait des ajustements chez les fonds répliquant les indices concernés, avec un risque de ventes de titres MSTR. Elle ne contraindrait toutefois pas directement l’entreprise à vendre ses bitcoins.

Rien ne permet d’attribuer automatiquement la pause des achats à ce dossier. Les opérations publiées montrent surtout une priorité donnée, cette semaine, au rachat des titres préférentiels.

Strategy conserve ainsi l’intégralité de son trésor déclaré, mais une trésorerie générale plus réduite. La poursuite des rachats ou la reprise des acquisitions de BTC dépend de ses ressources et de ses choix de financement : l’enveloppe autorisée ne suffit pas à mesurer sa capacité de dépense.

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L’article Aucun Bitcoin acheté cette semaine : Strategy privilégie ses actions STRC est apparu en premier sur Journal du Coin.

Six chiffres, pas un de moins. Michael Saylor a remis une pièce dans la machine à prédictions et fixe l’horizon de Bitcoin au-dessus des 100 000 dollars. Pour un homme qui chiffre d’ordinaire sa cible en millions, l’objectif a de quoi surprendre par sa sobriété.

Le président exécutif de Strategy s’exprime alors que le cours évolue sous ce seuil et que son entreprise porte plus de 650 000 bitcoins à son bilan. Entre ces deux données se joue toute la mécanique de financement de la plus grosse trésorerie bitcoin cotée en Bourse.

Points clés

• Le président exécutif de Strategy table publiquement sur un cours supérieur à 100 000 dollars, loin de ses projections à sept chiffres
• La société aligne environ 650 000 unités au bilan pour un coût d’acquisition moyen proche de 74 000 dollars
• Les dividendes trimestriels de ses titres privilégiés se règlent en numéraire et dépendent de la valorisation boursière du groupe
• Les fonds indiciels américains cumulent plus d’un million de BTC et dictent désormais le rythme des flux

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Bitcoin : Michael Saylor troque le million contre les six chiffres

Or Michael Saylor parle d’ordinaire en millions. Sa cible publique reste de 13 millions de dollars par bitcoin à l’horizon 2045, chiffre central du modèle qu’il déroule de conférence en conférence depuis Nashville. Le voilà qui défend un simple franchissement des 100 000 dollars, dans une phrase relayée sur les réseaux sociaux : « Bitcoin devrait assurément repasser dans les six chiffres ».

L’exercice n’a rien d’inédit pour lui. À l’automne 2022, Strategy affichait un prix de revient d’environ 30 000 dollars par bitcoin pour un cours tombé à 15 600 dollars, et son fondateur multipliait déjà les prises de parole pour défendre sa ligne. Le groupe a traversé l’épisode sans liquider sa trésorerie. Quatre ans plus tard, la position a été multipliée par près de cinq.

Strategy : 650 000 bitcoins et des dividendes à payer en dollars

Ces six chiffres ont pourtant une traduction comptable très concrète chez Strategy. Avec un prix de revient moyen autour de 74 000 dollars, la société reste en plus-value latente tant que le cours tient au-dessus de ce palier, et son discours se complique nettement dès que l’écart se resserre. L’action MSTR a longtemps traité avec une prime confortable sur la valeur de ses bitcoins, prime qui a fondu au fil de 2025.

Le financement de l’édifice repose désormais largement sur des actions préférentielles (STRK, STRF, STRD, STRC) qui versent des dividendes en numéraire. Ce coupon tombe chaque trimestre. Pour l’honorer sans toucher aux bitcoins, l’entreprise doit émettre de nouvelles actions ordinaires.

Tout dépend alors du mNAV (dont on rappellera qu’il mesure le rapport entre la capitalisation boursière et la valeur des bitcoins détenus, et qu’un ratio inférieur à 1 transforme chaque émission en dilution pure pour les actionnaires existants). Un cours à six chiffres remet de l’air dans ce ratio, donc dans le plan 42/42 qui prévoit 84 milliards de dollars levés d’ici fin 2027.

Le marché ne se résume plus à ce seul bilan. Les ETF Bitcoin spot américains gèrent plus d’un million de BTC depuis leur lancement en janvier 2024, et leurs flux quotidiens pèsent davantage sur le cours que les achats d’une entreprise, fût-elle la plus gourmande du lot. Michael Saylor le sait : son appel aux six chiffres s’adresse autant aux actionnaires de Strategy qu’aux gestionnaires de BlackRock et de Fidelity.

Strategy a payé ses premiers bitcoins 11 653 dollars l’unité en août 2020, pour une facture de 250 millions de dollars. Le seuil que défend aujourd’hui son président exécutif se situe plus de huit fois au-dessus de ce prix d’entrée. Alors, à quand le retour des six chiffres d’après vous ?

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L’article Le million attendra : Michael Saylor voit Bitcoin à (seulement) six chiffres est apparu en premier sur Journal du Coin.

Quinze pour cent, payés en cash. Strive a bouclé mardi 20 octobre l’introduction en Bourse de ses actions préférentielles SATS. Résultat : 630 millions de dollars pour acheter du bitcoin, contre un dividende annuel de 15 % promis aux souscripteurs. Pendant ce temps, le bitcoin s’échange autour de 82 700 dollars ce mercredi matin, en hausse de 0,8 % sur 24 heures. Il profite ainsi d’une collecte de 527 millions de dollars sur les ETF américains la veille.

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Strive achète du bitcoin avec l’argent des autres, à 15 % l’an

Strive a vendu sept millions d’actions à 90 dollars pièce, pour une valeur nominale de 100 dollars. Le dividende de 15 % se calcule sur ces 100 dollars. L’acheteur qui a payé 90 touche donc près de 16,7 % par an, tant que Strive paie. Annoncée le 13 octobre, l’opération a d’abord été relevée à 7 millions de titres face à la demande. Enfin, le ticker SATS cote depuis mardi sur le Nasdaq, précise la société.

Une action préférentielle est un titre hybride. Pas de droit de vote, mais un dividende fixe servi avant les actionnaires ordinaires. En cas de liquidation, le remboursement est également prioritaire. Pour l’émetteur, c’est donc une dette qui ne porte pas ce nom. Pas d’échéance, pas de clause de remboursement anticipé imposée par un banquier. Autrement dit, vous prêtez à perpétuité, et vous ne décidez de rien.

À quoi servira l’argent ? Strive parle d’achats de bitcoins sans en fixer le montant. La société de Vivek Ramaswamy n’a d’ailleurs pas attendu le règlement pour agir. Elle a annoncé lundi 19 octobre l’achat de 1 223 BTC pour 100 millions de dollars. Son trésor atteint ainsi 36 818 bitcoins. Au cours de ce mercredi, les 630 millions fraîchement encaissés représentent environ 7 600 BTC de plus. Pas de quoi inquiéter Strategy, mais assez pour rester dans le peloton de tête des trésoreries cotées.

La surenchère des accumulateurs face au 10 ans américain à 5 %

Le STRC de Strategy a été lancé à 9 % en juillet 2025. Il verse 12 % en octobre 2026. Strive promet 15 %. Entre les deux, le rendement du 10 ans américain est monté autour de 5 %, un sommet depuis plus de vingt ans. Un épargnant qui touche ça sans risque exige donc une prime sérieuse. Car il finance une société dont l’unique actif peut perdre 10 % en une semaine.

C’est le constat de Bloomberg dans sa lettre crypto du 20 octobre. Les accumulateurs de bitcoin « montent les enchères » et avancent sur la courbe du risque pour continuer à lever. Faites le calcul. Strive devra sortir environ 105 millions de dollars de dividendes par an pour ces seules SATS. Soit 1 270 BTC au cours actuel, sans compter ses émissions précédentes. Tant que le bitcoin gagne plus de 15 % par an, l’opération rapporte. Or il a fait +1,7 % sur trente jours.

Si le cours stagne un an de plus, les dividendes se paient en vendant du bitcoin. Ou alors en émettant de nouvelles préférentielles encore plus chères pour payer les anciennes. Strategy a déjà franchi ce pas en cédant 1 638 BTC pour honorer ses coupons. Strive jure en revanche que le sien restera intact.

Bitcoin coincé sous 83 000 $ malgré le retour des ETF

Sur le marché, la séance de mardi a été calme. Le bitcoin a oscillé entre 81 300 et 83 200 dollars. Pourtant, il perd encore 1,1 % sur sept jours malgré le rebond. Le creux de la journée a coïncidé avec la chute des valeurs asiatiques des semi-conducteurs. Les traders d’options ont alors acheté de la protection à la baisse. Le volume reste modeste, avec 26,8 milliards de dollars échangés en 24 heures selon CoinGecko.

Les ETF spot américains ont encaissé 526,7 millions de dollars lundi, leur meilleure journée depuis le 22 septembre. Le seul IBIT de BlackRock a porté la collecte. En revanche, les fonds de Fidelity et Grayscale décollectaient. Les 83 000 dollars restent la résistance à reprendre. C’est le plafond du couloir dans lequel le cours tourne depuis le krach du 10 octobre. Le record du 6 octobre 2025 à 126 080 dollars reste 52 % plus haut.

Strive et Strategy refinancent désormais à des taux croissants. Chaque dollar de dividende sort ainsi d’une trésorerie censée ne jamais vendre son bitcoin. Avant de choisir entre un titre SATS et un simple achat de BTC, relisez donc notre analyse du STRC de Strategy. Quatre IA y tranchent la question du rendement à 11,5 %.

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L’article Bitcoin à 82 700 $ : Strive lève 630 millions $ à 15 %, les accumulateurs montent les enchères est apparu en premier sur Journal du Coin.

Un lundi à deux vitesses. Le bitcoin a de nouveau buté sur les 83 000 dollars lundi avant de refluer et s’échange à 82 169 dollars ce mardi à 6h30 (-0,4 % sur 24 heures). Les ETF Bitcoin spot américains ont pendant ce temps encaissé 526,7 millions de dollars d’entrées nettes, leur meilleure séance depuis le début du mois. Le marché a donc choisi d’ignorer le lundi noir annoncé pour se concentrer sur un chiffre : IBIT a collecté 665 millions en un jour.

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Bitcoin : les ETF rouvrent le robinet, IBIT fait tout le travail

Le décompte de Farside pour lundi est net. IBIT de BlackRock a attiré 665,2 millions de dollars, FBTC de Fidelity a perdu 83,6 millions et GBTC de Grayscale 54,9 millions. Tous les autres fonds sont restés à zéro. Le solde de 526,7 millions efface d’un coup les 229 millions sortis la semaine dernière et une bonne partie des 681 millions perdus la semaine précédente. SoSoValue confirme le total à 527 millions.

Une seule séance ne fait pas une tendance. Le même IBIT avait lâché 207 millions le 7 octobre et les ETF Ether, eux, en sont à près d’un milliard de sorties sur le mois. Mais l’écart entre IBIT et le reste du peloton se lit comme un achat de conseillers en gestion de patrimoine et de modèles d’allocation plutôt que de traders du week-end. Cette clientèle revient quand la volatilité se calme et le bitcoin n’a parcouru que 1 900 dollars en 24 heures (81 155 à 83 035). L’indice Fear & Greed est passé de 59 à 55 en 24 heures, toujours en zone « avidité », pendant que les flux des ETF Bitcoin repartaient à la hausse.

Le prix, lui, n’a pas suivi. Le bitcoin a été rejeté à 83 062 dollars lundi après-midi avant de retomber à 81 678 dollars sur Bitstamp. La heatmap de CoinGlass montre un mur de ventes juste au-dessus de 83 000 dollars. Les liquidations ont atteint 335 millions de dollars en 24 heures.

Bitcoin sous 83 000 $ : taux à 5 %, Kospi en chute, Fed en silence

Wall Street a pourtant rebondi lundi. Le Nasdaq a gagné 1,1 % et le S&P 500 0,4 %, portés par les hyperscalers et la fin de huit séances de baisse pour les semi-conducteurs. Mais le 10 ans américain est remonté à 5,14 % dans le même mouvement et le Brent a clôturé à 109,55 dollars. QCP Capital résume le risque : si le désendettement sur les actions reprend, le support des 80 000 dollars sera testé.

Bitcoin (btc)

81 793,00$ ▼-1,06%

L’Asie a donné raison aux prudents cette nuit. Le Kospi perdait 3,2 % à la mi-séance, plombé par SK Hynix (-4 %). Elice, un constructeur de data centers IA, a chuté de 32 % pour sa première séance de cotation à Séoul. Le Nikkei cédait 0,8 % et Hong Kong autant pour sa réouverture. Les mêmes doutes sur les dépenses IA qui avaient fait perdre 25 % à CoreWeave la semaine dernière changent simplement de fuseau horaire.

Strategy a ajouté 267 BTC la semaine passée à 82 900 dollars de moyenne. L’achat reste modeste au regard des 193 millions consacrés à ses rachats d’actions. La Fed est en période de silence jusqu’à sa décision du 28 octobre. Les marchés donnent 85 % de chances à un statu quo, avec une inflation remontée à 3,7 % en septembre.

Le bitcoin reste coincé entre un mur à 83 000 dollars et un plancher à 80 000 que personne ne veut voir céder. Les deux prochains rendez-vous sont connus : les résultats de Tesla et Meta mercredi, puis la Fed le 28 octobre. D’ici là, 34,8 % séparent toujours le cours de son record de 126 080 dollars.

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L’article Bitcoin à 82 000 $ : 527 millions reviennent dans les ETF, l’Asie décroche est apparu en premier sur Journal du Coin.

Verdict rendu la veille de l’échéance. Jeudi 15 octobre à 22h48 heure de Paris, MSCI a publié les conclusions de sa consultation sur les « entreprises non opérationnelles ». Le nouveau filtre s’appliquera donc dès la revue d’indices MSCI de novembre. Strategy, Metaplanet et leurs centaines de milliers de bitcoins passent sous la toise. Le fournisseur d’indices avait déjà publié sa simulation cet été et les deux sociétés figuraient parmi les candidates au retrait. La menace a désormais un mode d’emploi, des seuils chiffrés et une date.

Points clés

• MSCI retient un test en deux temps pour écarter les sociétés qui détiennent des actifs sans rien exploiter.
• Les noms des sociétés retirées tomberont le 11 novembre, puis le retrait prendra effet à la clôture du 30 novembre.
• Les fonds qui copient les indices MSCI devront céder les titres concernés, MSTR en tête, et le gel des émissions d’actions en vigueur depuis un an disparaît.

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Un indice MSCI, à quoi ça sert et pourquoi Strategy y tient

Un indice boursier est une liste d’actions pondérées par leur capitalisation. MSCI est l’un des trois grands qui fabriquent ces listes pour la finance mondiale, avec FTSE Russell et S&P Dow Jones.

Son indice phare, le MSCI ACWI IMI, couvre environ 99 % des capitalisations investissables de 47 pays. Des milliers de fonds indiciels et d’ETF ne choisissent pas leurs actions : ils achètent mécaniquement ce que contient la liste, dans les mêmes proportions. Entrer dans l’indice, c’est donc recevoir un flux d’acheteurs automatiques. En sortir, c’est le voir s’inverser, car ces mêmes fonds doivent alors vendre toute leur position avant la date de retrait.

Voilà l’enjeu pour Strategy. Sa lettre du 31 août signée par Michael Saylor et Phong Le avance un chiffre précis. Les fonds suivant les indices MSCI détiennent environ 13 millions d’actions Strategy, soit 3,1 % du capital, « moins d’une journée de volume ». Le chiffre est exact, mais il oublie la seconde moitié du mécanisme. Le modèle de Strategy repose sur l’émission d’actions et d’obligations convertibles pour acheter du BTC. Or, en temps normal, les fonds passifs absorbent une partie de chaque nouvelle émission pour rester alignés sur l’indice. Vous retirez cet acheteur mécanique, vous renchérissez chaque dollar levé.

Quatre drapeaux sur cinq, le test MSCI qui condamne les trésoreries Bitcoin

Le filtre adopté jeudi ne mentionne jamais le mot bitcoin, et c’est précisément sa force juridique. Il vise toute société cotée dont le métier réel est de détenir des actifs plutôt que de les exploiter. Première étape, un test de base sur les actifs opérationnels, c’est-à-dire tout ce qui sert à produire (usines, logiciels, stocks, créances clients). Si ces actifs dépassent 50 % du bilan, la société est éligible sans discussion. Sinon, MSCI passe à la seconde étape et calcule cinq ratios financiers, identiques pour tous les secteurs.

• Actifs opérationnels inférieurs à 20 % du bilan.
• Dépenses d’exploitation inférieures à 5 %, signe d’une structure qui ne fait presque rien tourner.
• Flux de trésorerie d’exploitation négatif, car l’activité courante ne rapporte pas d’argent.
• Résultat dominé par les variations de juste valeur des actifs non opérationnels, autrement dit par le cours de ce que la société possède.
• Dépendance aux levées de capitaux supérieure à 20 % du bilan, parce que la croissance vient des émissions de titres et non des ventes.

Quatre drapeaux levés sur cinq, et la société est déclarée inéligible, précise MSCI dans son annonce du 15 octobre. Les seuils chiffrés sont ceux de la proposition d’août, reprise avec des ajustements mineurs. Une trésorerie Bitcoin pure coche donc les cinq cases sans effort. Strategy détient plus de 848 000 BTC. Son résultat dépend des variations de valeur de ce stock et sa croissance passe par des émissions de titres. Son activité logiciel, environ 500 millions de dollars de chiffre d’affaires annuel selon Michael Saylor, pèse trop peu face à un bilan dominé par le bitcoin.

Deux exercices ratés et la fin du gel d’octobre 2025

Les tampons prévus ne changent rien au diagnostic. MSCI ne retire un membre existant que s’il échoue au test sur ses deux derniers exercices annuels, avec des seuils relevés pour les constituants actuels. À l’inverse, une société candidate à l’entrée est recalée dès qu’elle échoue sur l’un des deux. Le fournisseur se réserve aussi le droit d’utiliser le dernier rapport trimestriel disponible. La simulation menée sur les données de mai 2026 aboutissait à trois retraits du MSCI ACWI IMI : Strategy (23,9 milliards de dollars de capitalisation ajustée), Yellow Cake (un véhicule d’uranium) et Metaplanet. SharpLink, la trésorerie Ethereum, atterrissait sur la liste de surveillance.

Le texte enterre au passage les mesures provisoires du 10 octobre 2025. Depuis un an, MSCI gelait le nombre d’actions pris en compte pour les sociétés détenant au moins 50 % d’actifs numériques. Les fonds passifs ne suivaient donc déjà plus les nouvelles émissions de Strategy. MSCI avait reculé une première fois en laissant ces sociétés dans ses indices avec ce gel pour seule sanction. Le gel disparaît avec la revue de novembre, remplacé par le test à cinq ratios.

Du 11 au 30 novembre, le calendrier de sortie des indices MSCI

La liste définitive des sociétés touchées sera publiée le 11 novembre, avec l’annonce de la revue d’indices de novembre 2026. Le retrait prend ensuite effet à la clôture du 30 novembre. Entre les deux, les gérants passifs préparent leurs ventes forcées, en général concentrées sur la séance de clôture du dernier jour. Les traders, eux, se positionnent avant. Cointelegraph rappelle que l’estimation de JPMorgan, 2,8 milliards de dollars de ventes sur MSTR, datait de la consultation de 2025. Elle portait d’ailleurs sur un périmètre différent. Aucun analyste n’a encore chiffré la version adoptée jeudi.

Strategy n’avait pas réagi vendredi matin. Sa position d’août reste la seule connue : une consultation « discriminatoire, arbitraire et malavisée ». Selon la société, son adoption « n’aurait aucun impact significatif sur l’activité de Strategy, mais nuirait profondément à la réputation de MSCI comme fournisseur d’indices fiable et neutre ». Strategy demandait aussi que la règle ne s’applique qu’aux comptes publiés après son adoption. MSCI n’a pas retenu cette demande. Metaplanet n’avait rien publié non plus.

Le dossier n’est pas clos avec MSCI. Le montant réel des ventes dépendra de FTSE Russell et de S&P Dow Jones. JPMorgan évaluait en effet l’an dernier la facture jusqu’à 8,8 milliards de dollars si les autres fournisseurs d’indices adoptaient un filtre comparable. Cette sortie arrive aussi dans un contexte où les trésoreries d’entreprise n’achètent presque plus de bitcoins et où MSTR a perdu une large partie de sa prime sur la valeur de ses BTC. Le 11 novembre dira qui reste dans la liste, le 30 qui en sort.

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L’article Bitcoin : MSCI adopte la règle qui éjecte Strategy et Metaplanet de ses indices est apparu en premier sur Journal du Coin.

Jusqu’ici tout va bien. Le bitcoin végète autour de 83 000 dollars. Les ETF bitcoin américains ont perdu près de 680 millions de dollars en une semaine. Michael Saylor ne voit pourtant que du vert. Le fondateur de Strategy affirme que le bitcoin se trouve au « début d’un bull market » (un cycle haussier) et promet un retour au-dessus de 100 000 dollars. Sa phrase a fait mouche. Le post de Watcher Guru qui la relaie dépasse les 300 000 vues sur X. L’intéressé parle avec 848 250 BTC en poche, dont 250 achetés la semaine dernière à 86 194 dollars pièce.

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Michael Saylor prédit un bull market et le retour des six chiffres

L’entretien a été accordé mardi 13 octobre à Bloomberg. L’entrepreneur y raconte que la cryptomonnaie a brièvement plongé sous sa moyenne mobile 200 semaines avant de repartir nettement au-dessus. Cet indicateur lisse le prix sur près de quatre ans et a souvent servi de plancher aux grands cycles du BTC. Ce rebond signe à ses yeux le départ d’un nouveau bull market pour le bitcoin.

Le patron de Strategy juge que les vents contraires des derniers mois s’essoufflent. Tensions commerciales, politique étrangère américaine et resserrement monétaire pèseraient de moins en moins. Côté atouts, le cadre réglementaire s’assouplit, les banques arrivent et le crédit adossé au BTC décolle, tout comme les titres tokenisés. Ces quatre moteurs suffiraient selon lui à propulser l’actif au-delà de la barre symbolique.

Son horizon se compte en décennies. Il table sur une progression annuelle de 20 à 30 % pendant les 20 prochaines années.

L’intelligence artificielle devient le meilleur allié du BTC selon Saylor

Voici le passage le plus savoureux de sa démonstration. L’IA risque selon lui de dévaloriser les entreprises dont la richesse repose sur le travail et le talent humains. Les investisseurs chercheraient alors refuge dans ce que les machines ne savent pas multiplier, comme la pierre et l’or. Et surtout le bitcoin, qu’il qualifie de « roi des matières premières ».

Le retournement vaut le détour. En juin, le même Saylor expliquait à Stocktwits que l’« été de l’IA » aspirait les capitaux de toutes les autres classes d’actifs. Les méga-levées d’OpenAI, de SpaceX, d’Anthropic ou de Google siphonnaient l’argent frais. La reine des cryptos s’échangeait alors autour de 66 000 dollars. Il prédisait pourtant déjà une reprise pour la fin de l’année.

Le décor macro, lui, ne plaide guère pour un bull market du bitcoin. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a touché 5,37 % la semaine dernière, du jamais vu depuis 2002. Et la Réserve fédérale envisage encore une hausse de taux d’ici décembre. Le cours a même glissé à 80 652 dollars le 8 octobre.

Strategy prêche pour sa paroisse avec 848 250 BTC

Les statistiques qu’il met en avant sont flatteuses. Depuis le premier achat de Strategy en août 2020, le bitcoin aurait progressé d’environ 38 % par an. L’action MSTR aurait fait mieux encore avec 52 à 53 % par an, d’après ses propres calculs. Le dirigeant présente désormais sa société comme une entreprise de « financement structuré » capable de jongler entre actions, cash, crédit et bitcoin. Elle détient plus de 4 % de l’offre totale de BTC.

Le tableau récent pique. L’action MSTR a clôturé vendredi à 154,34 dollars, en baisse de 53 % sur un an. Dans le même temps, l’entreprise a consacré la semaine dernière 192,4 millions de dollars au rachat de ses actions de préférence STRC. C’est neuf fois plus que ses 21,5 millions d’achats de bitcoin. Son prix de revient moyen atteint 75 444 dollars par BTC, ce qui laisse une plus-value latente d’environ 10 % au cours actuel.

Le premier test arrive dès ce mercredi 14 octobre à 14 h 30 avec l’inflation américaine de septembre. Certains analystes la voient grimper jusqu’à 3,7 % sur un an. Saylor a déjà admis que vendre du bitcoin pouvait devenir une nécessité pour Strategy. D’ailleurs, sa première cession de 32 BTC avait fait trembler la communauté. Pour que son bull market touche les 100 000 dollars, le bitcoin doit encore grimper d’environ 20 % depuis son niveau de ce matin.

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L’article Bitcoin à 100 000 $ ? Michael Saylor jure que le bull market ne fait que commencer est apparu en premier sur Journal du Coin.

« L’important, c’est pas la chute, c’est l’atterrissage. » La maxime de La Haine s’applique ce matin aux traders à levier. Car le bitcoin a cassé les 84 000 dollars ce mercredi 7 octobre au petit matin. Il se traite désormais vers 83 900 dollars.

Le support que le marché surveillait depuis lundi a donc lâché. Pourtant, le bitcoin avait repassé les 85 000 dollars deux jours plus tôt.

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Bitcoin sous 84 000 $ : dix minutes, 360 millions de dollars

Le bitcoin cotait 83 911 dollars quand la machine à liquider s’est mise en route. Il perdait alors 1,77 % sur la dernière heure. Petit rappel pour ceux du fond : une position longue est un pari à la hausse, souvent financé par de l’emprunt. Si le prix baisse trop, la plateforme ferme la position de force. Elle ajoute ainsi de la vente à la vente.

Le compte WatcherGuru a d’abord compté environ 360 millions de dollars de longs rasés en dix minutes. Il a ensuite évoqué près de 400 millions sur vingt minutes, quand l’Ether glissait vers 2 600 dollars. Mais ces chiffres décrivent la même vague et ne s’additionnent pas. Sur 24 heures, The Block relève 487,2 millions de dollars de longs liquidés, d’après les données CoinGlass. Le total grimpe à 555,6 millions, shorts compris. Tout vient des dérivés. Les détenteurs en self-custody n’ont donc rien perdu. Seuls les comptes à effet de levier ont vu leur garantie fondre.

Le seuil était pourtant connu de tous. L’analyste Ali Martinez plaçait le support entre 83 300 et 84 600 dollars. Il fixait aussi à 86 700 dollars le niveau de cassure par le haut. Les habitués reconnaîtront le décor, puisque ce seuil a déjà cédé sous les liquidations.

Les minutes de la Fed à 20 h, premier test pour le bitcoin

Les minutes de la réunion de septembre sortent ce soir à 20 heures, heure de Paris. Le calendrier de la Fed prévoit en effet leur publication trois semaines après la décision. Le 16 septembre, la banque centrale a relevé ses taux de 25 points de base, à 3,75-4 %. Mais l’emploi a déçu depuis, avec 29 000 créations de postes en septembre contre 84 000 attendues.

Les marchés donnent désormais moins d’une chance sur quatre à une nouvelle hausse en octobre. Les minutes de la Fed diront si un camp freine déjà. Un ton plus souple ferait baisser les rendements et le dollar, de quoi redonner de l’air au bitcoin. Car le rendement du Trésor américain à dix ans avait fini près de 5,28 % après le rapport sur l’emploi. Le dollar tournait alors près de son plus haut en dix-huit mois. En revanche, un texte plus ferme que prévu produirait l’effet inverse. Les longs rescapés de la nuit serviraient alors de dessert.

Strategy et ses 848 000 BTC regardent passer l’orage

Strategy détient 848 000 bitcoins pour un prix de revient moyen de 75 440 dollars. Son dernier lot est pourtant passé dans le rouge. Le groupe a payé ces 334 bitcoins 85 838 dollars en moyenne entre le 1er et le 4 octobre. Comptez environ 640 000 dollars de perte latente, une misère à son échelle.

Côté flux, des portefeuilles liés à l’État américain ont envoyé 833,6 BTC vers Coinbase Prime, soit 71,6 millions de dollars environ. Mais le transfert date de mardi 6 octobre vers 18 h 27, heure de Paris. Il précède la chute de la nuit, et rien n’indique qu’une vente suive.

Le salon TOKEN2049 réunit par ailleurs l’industrie à Singapour les 7 et 8 octobre.

Les minutes de la Fed tombent ce soir à 20 heures. Viendront ensuite les inscriptions au chômage américaines jeudi, puis la confiance du Michigan vendredi. En attendant, le bull market digère toujours ses prises de bénéfices. Les vendeurs visent donc les 80 000 dollars tant que les 84 000 ne sont pas repris.

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L’article Bitcoin sous 84 000 $ : 360 millions de dollars de longs balayés avant les minutes de la Fed est apparu en premier sur Journal du Coin.

La plus grosse trésorerie bitcoin cotée, en retrait. Strategy a consacré 176,3 millions de dollars au rachat de ses propres actions préférentielles entre le 28 septembre et le 4 octobre, et 28,7 millions de dollars à l’achat de bitcoins.

Le cours n’en a pas souffert. Le bitcoin a repassé les 85 000 dollars et cote autour de 85 800 dollars ce mardi 6 octobre.

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Strategy et le bitcoin : 334 BTC achetés, 176 millions de dollars rachetés

D’après le dépôt 8-K du 5 octobre, Strategy a acheté 334 bitcoins entre le 1er et le 4 octobre pour 28,7 millions de dollars, à 85 838,80 dollars l’unité en moyenne. Elle n’a rien acheté du 28 au 30 septembre. Son stock atteint 848 000 bitcoins, pour un prix de revient moyen de 75 440,70 dollars. L’achat a été financé en partie par la vente d’actions ordinaires, pour 15,7 millions de dollars.

Sur la même fenêtre élargie, du 28 septembre au 4 octobre, l’entreprise a racheté 176,3 millions de dollars de STRC, dont 102,6 millions du 28 au 30 septembre et 73,7 millions du 1er au 4 octobre. STRC est son action préférentielle, un titre à mi-chemin entre l’action et l’obligation qui rémunère ses porteurs par un dividende. Le rapport avec les achats de bitcoins est d’environ six pour un, même si ces derniers n’ont démarré que le 1er octobre.

Le gain latent préliminaire du troisième trimestre atteint 20,91 milliards de dollars, avant 1,88 milliard de dollars d’impôt différé. Michael Saylor avait posté « More orange than ever » la veille de l’annonce.

Bitcoin (btc)

85 535,00$ ▼-0,21%

Strive et Metaplanet : qui achète à 85 000 dollars ?

Les relais existent chez les autres trésoreries. Strive a ajouté 2 000 bitcoins pour environ 169 millions de dollars, son plus gros achat depuis juin, et détient désormais 29 462 BTC, ce qui la rapproche de MARA.

Metaplanet détenait 44 000 bitcoins au 30 septembre, après en avoir vendu 10 000 puis racheté 11 000 afin de prouver qu’elle pouvait vendre en cas de besoin, soit 1 000 nets sur le trimestre.

Minutes de la Fed et TOKEN2049 : le calendrier de la semaine

Mercredi 7 octobre, la Fed publie les minutes de sa réunion du 16 septembre, qui a relevé les taux de 25 points de base à 3,75-4 %, rappelle CNBC. Jeudi, les inscriptions au chômage, puis vendredi la confiance des consommateurs du Michigan. Entre-temps, TOKEN2049 réunit l’industrie à Singapour les 7 et 8 octobre, avec le patron de Polymarket à l’affiche.

Le dernier lot de Strategy a été payé 85 838,80 dollars l’unité, à quelques dizaines de dollars du cours de mardi, et le bull market digère ses prises de bénéfices.

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950 bitcoins. La dernière emplette de Strategy reste modeste à l’échelle de son bilan. L’entreprise a annoncé l’acquisition de 950 BTC supplémentaires et, dans le même temps, le rachat de 174 millions de dollars de ses actions de préférence STRC. Au cours d’environ 85 000 dollars, les bitcoins nouvellement acquis représentent une valeur de marché proche de 81 millions de dollars. Le montant consacré au rachat de STRC est donc plus de deux fois supérieur à cette valorisation. De son côté, Strive a acheté 1 355 BTC, soit 43 % de plus que Strategy sur cette seule séquence.

Points clés

• Strategy porte son trésor à 846 000 BTC après un nouvel achat de 950 bitcoins
• L’entreprise rachète parallèlement pour 174 millions de dollars d’actions de préférence STRC
• Le précédent prix de revient moyen de Strategy s’élevait à 75 412 dollars par bitcoin
• Strive acquiert 1 355 BTC à 79 475 dollars l’unité et atteint 26 355 bitcoins en réserve

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Strategy ajoute 950 BTC et porte son trésor à 846 000 bitcoins

Les derniers chiffres communiqués par l’entreprise font état de 846 000 bitcoins en réserve et d’environ 6,09 milliards de dollars d’actifs libellés en dollars. La publication précédente affichait 845 050 BTC pour un prix d’achat moyen de 75 412 dollars l’unité, soit un coût d’acquisition cumulé d’environ 63,73 milliards de dollars.

Le coût exact des 950 BTC supplémentaires n’a pas été précisé. Il n’est donc pas encore possible de calculer précisément le nouveau prix de revient moyen de l’ensemble du trésor. Avec un bitcoin proche de 85 000 dollars, le précédent prix moyen de 75 412 dollars correspond néanmoins à une plus-value latente d’environ 13 %.

STRC, surnommée « Stretch », est une action de préférence perpétuelle assortie d’un dividende mensuel variable. Strategy peut ajuster ce taux avec l’objectif de maintenir le titre au voisinage de sa valeur nominale de 100 dollars.

Le rachat de 174 millions de dollars de STRC permet à l’entreprise d’intervenir directement sur ce compartiment de son financement. L’opération peut soutenir le cours du titre et, si les actions rachetées sont annulées, réduire les dividendes futurs à verser.

Strategy ne finance toutefois pas ses acquisitions de bitcoins uniquement par ses actions de préférence. Son modèle s’appuie également sur les émissions d’actions ordinaires et, historiquement, sur la dette convertible. Une baisse durable de STRC sous sa valeur nominale ne bloque pas juridiquement de nouvelles émissions, mais elle les rend moins attractives et augmente le coût du capital.

Six milliards de dollars pour sécuriser les obligations financières

Les quelque 6,09 milliards de dollars annoncés ne doivent pas être assimilés intégralement à de simples liquidités disponibles. Strategy distingue sa réserve en dollars de sa trésorerie courante. Ces actifs constituent néanmoins un coussin destiné notamment au paiement des dividendes des actions de préférence et des intérêts de la dette.

Ces obligations doivent être honorées indépendamment de l’évolution du bitcoin. Lors d’un précédent décrochage du marché, les pertes latentes enregistrées sur les avoirs en BTC de Strategy avaient dépassé 10 milliards de dollars. La réserve en dollars limite alors la nécessité de vendre immédiatement des bitcoins ou d’émettre des titres dans des conditions défavorables.

Au cours de 85 000 dollars, les 950 BTC ajoutés représentent environ 80,75 millions de dollars. Le rachat de STRC atteint donc approximativement 2,15 fois cette valeur de marché. Cette comparaison ne correspond toutefois pas au coût réel d’acquisition des bitcoins, que Strategy n’a pas communiqué.

Strive achète 1 355 BTC et poursuit ses levées via SATA

Pendant ce temps-là, Matt Cole, directeur général de Strive, a annoncé l’acquisition de 1 355 BTC pour 107,7 millions de dollars, à un prix moyen de 79 475 dollars l’unité. Le trésor de l’entreprise atteint désormais 26 355 bitcoins.

Strive a commencé à accepter l’exercice de ses bons de souscription la semaine dernière et a encaissé 21,2 millions de dollars de produit brut. En intégrant ces fonds, SATA représente désormais 57,7 % de l’ensemble des capitaux levés par l’entreprise.

SATA est une action de préférence perpétuelle émise par Strive. Elle n’est toutefois pas directement garantie ou collatéralisée par les bitcoins détenus par la société. Ses détenteurs disposent seulement d’un droit prioritaire sur les actifs résiduels de l’entreprise par rapport aux actionnaires ordinaires.

Au cours d’environ 85 000 dollars, les 26 355 BTC de Strive représentent une valeur de marché proche de 2,24 milliards de dollars. Les actifs en dollars annoncés par Strategy dépassent donc à eux seuls cette somme. L’écart reste plus marqué encore sur les réserves de bitcoins : Strategy en détient environ 32 fois plus que Strive.

Les deux entreprises suivent une logique comparable d’accumulation financée par les marchés de capitaux, mais à des échelles encore très différentes. Sur la dernière semaine, Strive a néanmoins acheté davantage de bitcoins que Strategy, alors que cette dernière consacrait une somme plus importante à la consolidation de son propre dispositif de financement. La course aux bitcoins d’entreprise est en toujours en cours.

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