En marge de Paris Photo, Polycopies met le livre photo japonais à l'honneur du 11 au 15 novembre 2026, avec cinq éditeurs de l'archipel et quatre jours de signatures.
Un événement tectonique survenu au large du Japon aurait-il pu influencer l'évolution géologique de la Californie, à plus de 9 000 kilomètres de distance ? Une nouvelle étude révèle en effet comment les forces peuvent se transmettre à travers une immense plaque tectonique, avec des conséquences...
Bruit de couloir à Tokyo. Nomura étudie la vente de Laser Digital, sa filiale crypto lancée en 2022 à Zurich. Bloomberg a sorti l’information mercredi soir en citant des sources proches du dossier. Le courtier londonien Marex figure parmi les repreneurs potentiels et aucune décision n’est arrêtée. La première banque d’investissement du pays avait pourtant sondé l’appétit crypto des institutionnels japonais en avril et hésite désormais à rester à table.
La raison tient en une ligne de compte de résultat. Les pertes de Laser Digital ont fait basculer les activités européennes du groupe dans le rouge.
Les points clés de cet article :
Nomura a envisagé de vendre sa filiale crypto, Laser Digital, en raison de pertes importantes qui ont impacté ses opérations européennes.
Le krach de 2025 a provoqué des pertes massives pour Laser Digital, mettant Nomura dans une situation délicate.
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Laser Digital : les pertes qui ont plombé l’Europe de Nomura
Tout part du krach du 10 octobre 2025. Ce jour-là, plus de 19 milliards de dollars de positions à levier sont liquidés en quelques heures, quatre jours après un record du bitcoin au-dessus de 126 000 dollars. Le livre de trading de Laser Digital encaisse le choc. Au trimestre clos fin décembre, le bénéfice net de Nomura recule de 9,7 % à 584 millions de dollars, et la direction cite nommément sa filiale crypto parmi les coupables. Le groupe serre alors la vis sur la gestion des positions pour limiter les à-coups sur ses résultats. La filiale traînait déjà une casserole depuis avril 2025, quand des analystes on-chain l’avaient accusée d’avoir précipité l’effondrement du jeton OM de Mantra, ce qu’elle a toujours nié.
Dix mois plus tard, la cure n’a pas suffi. D’après l’enquête de Bloomberg publiée le 11 novembre, Nomura discute avec plusieurs acheteurs potentiels et Marex « évalue une opération ». La banque pourrait aussi garder la filiale. Elle a déjà réduit l’exposition de Laser Digital au market making (la fourniture de liquidité sur les carnets d’ordres) tout en conservant des positions longues, dont ses investissements en capital-risque et ses apports de capital d’amorçage.
Japon, Dubaï, États-Unis : un agrément tout neuf et un acheteur déjà équipé
Le calendrier a de quoi surprendre. Laser Digital Japan a annoncé le 21 août son enregistrement comme prestataire de services d’échange de crypto-actifs auprès du bureau des finances du Kantō (numéro 00032). Premier nouvel entrant dans cette catégorie depuis quatre ans. Son patron Hideaki Kudo parlait alors d’« une étape importante de notre feuille de route pour servir le marché japonais ». Trois mois plus tard, le trading institutionnel promis n’a toujours pas ouvert.
Le reste de la collection n’est pas vide. Laser Digital est régulée par la VARA à Dubaï, a obtenu en mai un accord préliminaire du régulateur bancaire américain (OCC) pour une banque de fiducie et vient de lancer le 11 novembre un coffre tokenisé de prêts aux PME saoudiennes avec ZIG Finance, objectif 100 millions de dollars. Côté acheteur, Marex n’arrive pas les mains vides. Le courtier coté au Nasdaq depuis 2024 propose déjà l’exécution et la compensation sur actifs numériques, et il a ajouté en octobre un produit de spot crypto de gré à gré qui marche sur les plates-bandes de Laser.
Le même 11 novembre, Deutsche Bank mettait en production sa conservation crypto pour ses clients institutionnels européens. Komainu (conservation, cofondée avec Ledger et CoinShares) et Boostry (tokenisation), les deux autres briques crypto du groupe, ne sont pas citées dans le dossier. Si la vente se fait, c’est le trading, le métier le plus exposé au prix du bitcoin, que Nomura aura choisi de lâcher en premier.
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De nombreuses bornes d’arcade japonaises sont privées de services en ligne depuis quelques jours. Une intrusion est en effet survenue dans les serveurs d’une filiale de Sega, responsable des bornes sur le sol nippon. L’attaque s’inscrit dans le cadre d'une vague de cyberattaques au Japon, à tel point que le gouvernement s'est engagé à réagir.
Vendredi noir au pays du yen. Les bitcoiners répètent « Not your keys, not your coins » depuis plus d’une décennie, et le mantra a tourné en boucle sur X ce 6 novembre à mesure que se propageait l’alerte « 128 banques gelées au Japon ». Les distributeurs, les guichets et les applis de tout l’ouest de l’archipel venaient de cesser de répondre.
La panne bancaire japonaise a duré cinq heures et demie
Le blocage démarre vers 13 h 30 à Tokyo, soit 5 h 30 à Paris. La Shinkin Central Bank et la Shinkin Kyodo Center, qui exploite le système informatique partagé du réseau, constatent que plus rien ne passe.
Les shinkin sont des caisses coopératives régionales, cousines lointaines de nos banques mutualistes. Leur clientèle ? Surtout des commerçants, des artisans et des PME locales.
Les 128 établissements du Tokai jusqu’à Kyushu sont touchés, Okinawa excepté. Retraits, dépôts et virements deviennent impossibles aux distributeurs comme aux guichets des 3 430 agences concernées. La banque en ligne suit le même chemin.
Un commerçant client du Seishin Shinkin confie à la chaîne Shizuoka Asahi qu’il ne peut pas se permettre de rester sans liquidités quand il en a besoin.
Le retour se fait par paliers. Selon la chaîne ANN, l’ensemble des services fonctionne de nouveau à 19 h 05.
128 banques gelées ou un simple serveur en rade
Le mot « gelées » a fait le tour des comptes crypto anglophones puis francophones. Il suggère une décision, celle d’une autorité qui bloquerait les retraits pour enrayer une panique. Aucun régulateur n’a pourtant bougé, et personne n’a fait la queue pour vider son compte.
L’agence Jiji rapporte que l’opérateur a écarté dès l’après-midi toute cyberattaque pour évoquer une panne d’équipement. Le quotidien Asahi situe le défaut dans les équipements de communication du centre de l’Ouest, l’un des deux sites qui font tourner le système commun. D’autres médias japonais pointent une unité de stockage.
Ces 128 caisses avaient aussi basculé mi-octobre sur une version mise à jour du système, d’après le Sankei. ANN relie directement la panne à ce chantier.
Les soldes, eux, sont restés intacts, simplement hors d’atteinte pendant un après-midi.
Un seul système partagé pour 236 banques
Le système commun sert 236 des 254 shinkin du pays, soit plus de 90 % du réseau, avec un site pour l’Est et un pour l’Ouest. Quand le second flanche, la moitié du secteur s’arrête d’un coup pendant que l’Est continue de tourner.
Et l’archipel n’en est pas à son coup d’essai. En octobre 2023, le réseau interbancaire Zengin plantait pour la première fois depuis sa création en 1973, avec plus de 5 millions d’opérations retardées sur deux jours. Le 29 janvier dernier, 140 coopératives de crédit shinkumi perdaient à leur tour une partie de leurs services.
C’est là que l’argument des bitcoiners porte. Le réseau Bitcoin n’a pas de centre de l’Ouest : des milliers de nœuds valident les blocs, et vendredi ils ont continué à le faire. Avec vos clés en main, personne ne peut vous empêcher de déplacer vos BTC à 13 h 31.
Encore faut-il que vos bitcoins soient sur votre propre wallet. Ceux laissés sur une plateforme d’échange tournent sur des serveurs aussi centralisés qu’un centre shinkin, et Coinbase est resté paralysé plusieurs heures en mai lors d’une panne d’Amazon Web Services. La Shinkin Kyodo Center n’a pas encore livré l’origine exacte du défaut.
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Pour toucher des aides publiques, une voiture électrique vendue dans l'Union européenne devrait bientôt y être assemblée et tirer de l'UE 70 % de la valeur de ses composants, hors batterie. Toyota, qui importe ses modèles électriques du Japon et d'Inde, risque d'en souffrir davantage que BYD, qui ouvre une usine en Hongrie.
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Un anniversaire au bilan contrasté.Un an après son lancement le 27 octobre 2025, le stablecoin japonais JPYC reste loin des ambitions de son émetteur. Sa circulation représente environ un quart de l’objectif interne, malgré une multiplication des partenariats. Dans un entretien à NADA NEWS, son dirigeant Noritaka Okabe pointe notamment le plafond d’un million de yens par opération d’émission ou de remboursement, qui complique son utilisation par les entreprises.
Points clés
JPYC atteint environ un quart de son objectif de circulation après un an, malgré plus de 12 milliards de yens d’émissions cumulées.
Le plafond d’un million de yens par opération d’émission ou de remboursement freine les usages professionnels, selon son dirigeant.
MUFG, Mizuho et SMBC préparent un stablecoin commun sous une structure de fiducie, avec des transactions commerciales visées d’ici mars 2027.
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JPYC : Les émissions progressent, la circulation reste limitée
JPYC avait annoncé dès septembre avoir dépassé 10 milliards de yens d’émissions cumulées. Mais cet indicateur additionne les montants émis depuis le lancement, y compris les jetons ensuite remboursés. Il ne mesure donc pas les sommes encore détenues par les utilisateurs.
Selon le tableau de bord indépendant de Kirifuda, la circulation atteint environ 3,08 milliards de yens (17,5 millions d’euros) au 27 octobre, contre 12,16 milliards d’émissions cumulées vers les utilisateurs. La différence reflète notamment les remboursements intervenus depuis le lancement. L’enjeu consiste ainsi à développer des usages qui maintiennent durablement les jetons en circulation.
Le statut réglementaire de JPYC pèse d’ailleurs sur cette dynamique. L’entreprise exerce comme prestataire de transfert de fonds de type II, avec une limite d’un million de yens par opération d’émission ou de remboursement. Ce plafond ne constitue toutefois pas une limite générale applicable à tous les transferts ultérieurs entre portefeuilles sur la blockchain.
En mai, JPYC a assoupli ses propres modalités : l’émission, auparavant limitée à un million de yens par jour, est désormais possible à hauteur d’un million par demande. Cette évolution facilite les opérations, sans supprimer le fractionnement des montants importants.
L’éditeur de logiciels Asteria illustrecette contrainte. Il prévoit de détenir un milliard de yens en JPYC pendant l’exercice se terminant en mars 2027. Dans sa communication financière, l’entreprise confirme cet objectif et souligne le passage du plafond quotidien au plafond par opération.
Les stablecoins en yen ne décollent pas vraiment un an après leur lancement – Source : Compte X
Des usages à développer face aux banques japonaises
Les difficultés de circulation n’empêchent pas les expérimentations. NADA NEWS rapporte des tests de paiement chez Lawson, un projet destiné aux partenaires du logisticien AZ-COM Maruwa et des collaborations avec des acteurs bancaires et technologiques. Ces initiatives témoignent d’un intérêt commercial, sans démontrer encore une adoption massive.
Parallèlement, MUFG, Mizuho et SMBCpréparent un stablecoin commun reposant sur une structure de fiducie. Les trois banques visent des transactions commerciales pendant l’exercice japonais 2026, qui s’achève en mars 2027. Leur projet suit donc une autre voie réglementaire que celle retenue par JPYC.
Pour se différencier, les stablecoins peuvent notamment miser sur l’intégration aux applications blockchain et l’automatisation des paiements. La disponibilité permanente ne suffit cependant pas : le réseau interbancaire Zengin permet déjà des virements 24 heures sur 24 et 365 jours par an, grâce au système More Time lancé en 2018, selon les établissements participants.
Un assouplissement réglementaire pourrait faciliter les opérations importantes, mais ne garantit pas leur adoption. Pour JPYC, le défi reste de transformer les partenariats en paiements récurrents et de convaincre les entreprises de conserver des yens sur blockchain.
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Sayonara, les OAT ? La dette française à 10 ans s’échangeait à 5,07 % ce jeudi en fin d’après-midi. La veille, elle avait franchi 5 % pour la première fois depuis 2002. Le bitcoin rend 3,5 % sur 24 heures à 81 600 dollars après avoir progressé mercredi.
Les non-résidents ont pourtant acheté 79 milliards d’euros de titres de l’État au deuxième trimestre. Dans le même temps, la Banque de France laissait fondre son stock de 58 milliards. Le vendeur à surveiller pour les cryptos est japonais.
Points clés
Le portefeuille de dette publique de la Banque de France a perdu 58 milliards d’euros en six mois, sans aucune vente.
Entre avril et juin, l’étranger a absorbé 79 milliards d’euros de titres d’État pour 45 milliards émis.
Des gérants japonais, assis sur environ 145 milliards de dollars d’OAT, ont commencé à tout liquider.
La BCE ne dégainerait son bouclier qu’au-delà de 200 points d’écart avec l’Allemagne, selon Allianz.
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Dette française : la Banque de France laisse filer 58 milliards
Le stock de dette publique acheté par la Banque de France pour le compte de la BCE est passé de 546 milliards d’euros fin 2025 à 488 milliards au 30 juin 2026. Ces titres arrivent à échéance et ne sont plus remplacés. L’APP, premier grand programme de rachat de la BCE, n’est plus réinvesti depuis juillet 2023, et le PEPP depuis janvier 2025.
« Aucune vente sur les marchés de ces titres n’a eu lieu depuis leur acquisition », précise la Banque de France dans une mise au point.
Pour le Trésor, l’effet ressemble pourtant à une vente. Chaque obligation remboursée à la banque centrale doit en effet être refinancée auprès d’un investisseur privé. Celui-ci réclame aujourd’hui 5 %. Il y a un an, il se contentait de 3,38 %.
Le rendement de l’OAT 10 ans depuis 1986, le 22 octobre 2026. Source : TradingView.
Les étrangers ont acheté plus d’OAT que l’État n’en a émis
Selon les dernières données de la Banque de France, publiées le 13 octobre, les non-résidents ont acheté 79 milliards d’euros de titres de l’État au deuxième trimestre 2026. L’État n’en avait émis que 45 milliards nets.
Ainsi, les étrangers ont racheté une partie des titres détenus par des investisseurs français. Leur part dans la dette publique de long terme est montée de 55,9 % fin mars à 58,4 % fin juin. Sur un an, ils ont acheté 209 milliards d’euros de titres d’État. En face, l’État n’en a émis que 146 milliards.
Ces chiffres s’arrêtent au 30 juin, bien avant les émeutes du 17 octobre. Le troisième trimestre ne sera connu qu’en janvier.
Les adjudications tiennent encore. Le 1er octobre, l’Agence France Trésor a placé 12 milliards d’euros d’OAT à 4,93 % sur le 10 ans. La demande dépassait le double de l’offre.
Allianz Research relève toutefois que la profondeur du marché a fondu de plus de moitié. Les banques et fonds étrangers détiennent 36 % des OAT d’après ses calculs. C’est aussi le groupe le plus volatil.
Le Japon vend ses OAT et le bitcoin surveille le yen
Les investisseurs japonais détiennent environ 23 000 milliards de yens de dette française, soit 145 milliards de dollars, d’après Bloomberg. Sumitomo Mitsui DS Asset Management a vendu toutes les OAT de ses fonds obligataires mondiaux pour racheter du Bund et de la dette japonaise courte. Une fois le risque de change couvert, l’OAT ne rapporte plus qu’environ 0,4 point de plus qu’un emprunt japonais.
Le directeur de l’Agence France Trésor assurait le 20 octobre n’avoir constaté aucune vente japonaise. UBS voit les choses autrement. Selon la banque suisse, ces ventes existent, mais l’argent part vers d’autres actifs étrangers au lieu de rentrer au Japon.
Le bitcoin a déjà payé le prix d’un vrai rapatriement. Le 5 août 2024, une hausse de taux de la Banque du Japon avait provoqué le débouclage du carry trade en yens. Cette stratégie consiste à emprunter pour presque rien à Tokyo pour placer l’argent ailleurs. Ce jour-là, le Nikkei avait perdu 12,4 %. Puis le bitcoin était passé d’environ 65 000 à 49 000 dollars dans la semaine, comme nous le rappelions dans notre analyse du 5 octobre.
Or vendre des OAT pour acheter du Bund laisse l’argent en euros. Le mécanisme de 2024 ne s’est donc pas enclenché.
Dette française et notation : qui pourrait suivre le Japon
Les fonds spéculatifs ont pris de l’avance. Allianz décrit des ventes à découvert sur la dette européenne. Les fonds débouclent aussi à la hâte leurs couvertures de taux. Par ailleurs, l’assureur estime que les marchés traitent déjà la France comme un pays noté BBB, quatre crans sous le A+ de S&P et Fitch.
Les gestionnaires de réserves des banques centrales étrangères forment un autre maillon sensible. Ils pesaient 16 % de la dette française détenue hors de France en 2023, d’après les données du FMI compilées par l’Ifrap. Et leurs règles d’investissement suivent les notes des agences.
Moody’s doit justement se prononcer vendredi. Cité par ABC Bourse, Éric Dor (IESEG) juge « très plausible » un abaissement d’un cran, de Aa3 à A1. Mais une note A1 resterait très loin du seuil spéculatif qui oblige certains fonds à vendre.
La BCE n’est pas intervenue à ce stade. Allianz place l’activation de son instrument anti-crise, le TPI, au-delà de 200 points d’écart entre les taux français et allemands. Ce jeudi, l’écart tournait autour de 160 points. D’ici là, le signal à suivre pour le bitcoin reste la parité euro/yen. Une chute trahirait un retour des capitaux vers Tokyo.
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En froid sur la question brûlante de Taïwan, le Japon et la Chine sont au point mort diplomatique. L’Empire du Milieu a donc dégainé l'une de ses plus puissantes cartes : les terres rares.
Après plus de dix ans de préparation, MMX a enfin quitté la Terre : un voyage de plusieurs milliards de kilomètres pour percer les mystères des lunes de Mars.
Au Japon, Toyota recommande de changer l’huile moteur d’une voiture essence tous les 15 000 km ou tous les ans, et tous les 7 500 km ou six mois quand elle roule dans des conditions difficiles. Les voitures japonaises restent en moyenne 13,35 ans en circulation, selon les chiffres publiés en 2025 par l’AIRIA, l’organisme japonais qui gère les données d’immatriculation.
La sonde MMX vient de quitter la Terre, embarquant le petit rover franco-allemand pour un voyage inédit dans l'histoire de la conquête spatiale. Cap sur Mars et plus précisément sur Phobos, l'une de ses lunes, afin d’en rapporter des échantillons et de comprendre comment elle est née.
Subaru a montré le prototype de sa première plateforme électrique développée sans Toyota. Ses deux moteurs donnent 517 ch et le font passer de 0 à 100 km/h en moins de 4 secondes. Jusqu’ici, toutes les voitures électriques de la marque ont été développées avec son compatriote.
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